Wie der Aktienkurs an der Börse entsteht – Angebot und Nachfrage

Der Börsenkurs zeigt den aktuellen Preis einer Aktie an

Aktien und andere Wertpapiere werden zu einem Aktienkurs an einer Börse gehandelt. Neben der Funktion der Aktie, die einen Eigentumsanteil an einem Unternehmen darstellt und damit zur Gewinnbeteiligung berechtigt, hat man mit Aktien auch die Möglichkeit, auf eine bestimmte Preisentwicklung zu spekulieren. Viele haben schon davon gehört, dass es auch Menschen gibt, die auf fallende Aktienkurse setzen. Wieder andere können an der Entwicklung des Preises einer Aktie teilhaben, ohne die Aktie überhaupt zu besitzen. Die Möglichkeiten an der Börse sehr vielfältig und eine der wesentlichen Fragen, die dabei auftauchen lautet:

Wie entsteht eigentlich ein Aktienkurs?

Grundsätzlich spiegeln Aktienkurse das Verhältnis von Angebot und Nachfrage widers. Ist das Angebot sehr hoch, – gibt es also viele Aktien bzw. es wollen viele Aktionäre ihre Aktien verkaufen- die Nachfrage allerdings gering, dann fällt der Aktienkurs. Ist die Nachfrage sehr hoch, -es gibt also viele Leute die Aktien kaufen wollen bzw. es werden viele Aktien nachgefragt- das Angebot ist allerdings gering, dann steigt der Kurs.

Das XETRA Orderbuch

Alle Kauf- und Verkaufsaufträge werden im sogenannten Orderbuch des Maklers festgehalten. Aufgrund der oben geschilderten Gewichtung wird dann der Kurs ermittelt. Heutzutage sind Orderbücher nur noch in elektronischer Form zu finden.  Allein die Masse an Aufträgen und das große Volumen führte dazu, dass ein elektronisches Orderbuch notwendig geworden ist. Das wohl berühmteste Orderbuch ist das Xetra-Orderbuch der Frankfurter Börse. Das Orderbuch ist online einsehbar. So kann abgeschätzt werden in welche Richtung sich der Kurs womöglich bewegen wird. (Sehr große Kauf- bzw. Verkaufsentscheidungen können den Kursverlauf deutlich beeinflussen)

De Aktienkurs entsteht durch Angebot und Nachfrage

Diese Antwort würden wir vom Bankberater hören, aber sie beantwortet unsere Frage nicht vollständig. Wir möchten etwas anschaulicher vorgehen: Nehmen wir dazu zwei Personen und zwei Institutionen an: den Käufer und den Verkäufer, die Bank und die Börse. Grundsätzlich kann man sagen, dass der Kauf einer Aktie etwa den Charakter einer Wette hat: man wettet darauf, dass der Kurs der Aktie steigt und dadurch ein Gewinn erzielt wird. Damit diese „Wette“ zustande kommt, benötigt man jemanden, der dagegen hält. Das ist in diesem Fall der Verkäufer. Damit sich Käufer und Verkäufer überhaupt finden können, müssen sie sich auf einem „Marktplatz“ treffen, der Börse. Beide nennen nun der Börse ihren Wunschpreis. In der Realität übernimmt die Kommunikation mit der Börse unsere Bank oder unserer Broker.

Der Aktienkurs aus Sicht von Käufer und Verkäufer

Nun stehen zwei Preise im Raum: der Angebotspreis (Briefkurs) und der Nachfragepreis (Geldkurs). Man kann sich vorstellen, dass die beiden Preise nicht immer übereinstimmen. Der Käufer möchte am liebsten weniger bezahlen als der Verkäufer haben will. Der Unterschied dazwischen wird „Spread“ genannt. Es gibt viele Börsen an denen Wertpapiere gehandelt werden. Angenommen wir wollen die Aktien von BMW kaufen, dann können wir das an den folgenden Börsen tun:

Aktienkurs
Quelle: ariva.de

Wir sehen, dass es eine Vielzahl an Handelsplätzen gibt, an denen wir die Aktie kaufen können. Was wir aber auch sehen ist, dass das gehandelte Volumen sehr unterschiedlich ist. Die Aktie wird am Häufigsten an der Börse „Xetra“ gehandelt (über 2 Mio. Stück). Dieses Handelsvolumen nennt man auch „Liquidität“ der Aktie. Anders: man kann die Aktie zum fairen Preis schneller kaufen bzw. verkaufen, wenn die Liquidität sehr hoch ist. Anders ist es z.B. an der Börse Berlin, dort wurden gerade einmal 47 Stück gehandelt, wer hier seine Aktie verkaufen will, muss entweder länger auf einen passenden Käufer warten oder seine Preisvorstellung anpassen.

Aktienkurse entstehen analog wie andere Preise

Der Kauf und Verkauf an einer Börse lässt sich vergleichen mit dem Kauf oder Verkauf eines Autos. Wenn wir ein Auto verkaufen wollen, können wir es z.B. bei mobile.de oder autoscout24.de zu einem bestimmten Verkaufspreis inserieren. Diese Handelsplätze werden auch „Börse“ genannt. Wir stellen das Auto mit unserer Preisvorstellung dort ein und warten auf einen Käufer der bereit ist diesen Preis zu bezahlen. Wenn sich kein Käufer meldet, müssen wir mit unserem Preis heruntergehen, oder länger warten und hoffen. Angenommen es meldet sich ein Käufer, dann können wir das Auto zum gewünschten Preis verkaufen. Wer einen VW Golf verkaufen will, wird auf eine höhere Nachfrage treffen als wenn er einen Lada verkaufen möchte.

Um es ganz aktuell zu halten: wer momentan in Stuttgart wohnt und ein Dieselfahrzeug verkaufen möchte, wird vermutlich seine Preisvorstellung nach unten anpassen müssen, da der Wert von Dieselfahrzeugen gesunken ist. Ist der Wert einer Aktie gesunken, weil das Unternehmen schlechte Ergebnisse abgeliefert hat, sinkt auch der Preis der Aktie.

Bei fallenden Aktienkursen gewinnen

Wenn man das Prinzip der Preisgestaltung verstanden hat, kommt man zwangsläufig zu der Frage, wieso man nicht auch auf fallende Kurse setzen kann. Wie auch bei einer Wette, gibt es an der Börse die Möglichkeit, auf negative Ereignisse zu setzen, z.B. dass der Kurs einer Aktie oder eines Index fällt. Dazu gibt es verschiedene Möglichkeiten, viele haben bereits von „Leerverkäufen“ gehört, bei dem man Aktien verkauft, die man nicht besitzt. Man leiht sie sich lediglich für einige Tage von jemanden, verkauft diese an der Börse und spekuliert darauf, sie wenige Tage später günstiger kaufen zu können, um die Leihgabe zurückzugeben.

Darüber hinaus gibt es noch „Derivate“ und „Optionen“, mit denen man auf fallende Kurse setzen kann. Das bedeutet nicht, dass man mit diesen Finanzinstrumenten nicht auch auf steigende Kurse setzen kann. Die Möglichkeiten sind vielfältig, allerdings raten wir dringend davon ab, als unerfahrener Anleger mit Derivaten, Optionen, Zertifikaten und ähnlichem zu handeln. Die Preisermittlung und –entwicklung ist deutlich komplexer und schwieriger nachzuvollziehen. Nicht umsonst werden bei der Eröffnung eines Depots Fragen zur Anlegererfahrung gestellt.

Fazit zum Aktienkurs

Der Preis einer Aktie entsteht durch Angebot und Nachfrage. Damit sich beide Seiten finden, benötigt man eine Börse. Wenn sowohl Angebot als auch Nachfrage hoch sind, entsteht ein hohes Volumen durch die vielen Käufe und Verkäufe, die Liquidität ist hoch und die Preisfindung sehr schnell. Da es unterschiedliche Meinungen über die Kursentwicklung von Aktien gibt, gibt es auch die Möglichkeit, auf fallende Kurse zu setzen. Daran ist grundsätzlich nichts auszusetzen, weil dadurch lediglich eine Vielzahl an Meinungen in Form von entsprechenden Finanzprodukten abgebildet wird. Gleichwohl muss man immer bedenke: wo es Gewinner gibt, gibt es Verlierer.

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